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从中国债市目前的违约案例情况看，整体回收比例和进展并不乐观。窄口径计算，2018年底之前出现实质违约的公募债券共1416亿元，实际偿还总金额246亿元，总加权平均回收率17.4%。宽口径计算，全部未偿还债券（含未确认违约存续债券）金额1777亿元，总加权平均回收率13.8%。这个比例明显低于我们2018年9月专题计算截止17年底违约的窄口径和宽口径回收率38%和31%，主要由于2018年以来新违约较多且这部分违约除技术性违约外有实质进展的很少。

若京东物流2019年上市，合理的估值范围是多少？据《红周刊》记者估算，若以对标顺丰控股的PS，京东物流估值为844亿元。有职业投资人表示，如果加上京东仓配供应链服务的优势，估值给900亿元也是合理的。上市迹象京东物流之前没有外单业务（即在给自营送货之外，做收件、派件的业务），但最近几年，京东物流的外单业务正在发力。财报显示，2015-2018年物流及其他服务方面（即外单业务）的营收分别为23.9亿元、32.7亿元、51.2亿元和123.8亿元，2019年一季度，更是增长91.44%，接近翻倍。比较来看，申通2018年总营收为170.13亿元，中通为176亿元，京东仅靠近两年发力的外单业务，就在规模上有了追赶之势，这不由得引起市场猜测，京东物流是不是已经到了拆分上市的前夜？

考虑到大丰转债正股基本面尚可，债底保护性较好，目前平价水平不算低，各条款中规中矩，建议投资者适当参与申购。风险提示：股市波动带来风险、正股业绩不及预期等。一、大丰转债基本要素分析3月24日晚，浙江大丰实业股份有限公司（以下简称“大丰实业”）发布公告，将于2019年3月27日发行6.3亿元可转债，此次募集资金将用于宁海县文化综合体PPP项目。以下我们对大丰转债的申购价值进行简要分析，供投资者参考。

陈赫：我觉得V型是不太可能的，但U型也是太悲观了的，客观来看应该会是W型。在回归的过程中一定会有波动的阶段，巴菲特先生今年也拿了1929年的数据来对比第二次世界大战，2007年的金融危机和石油危机，那时道琼斯衰减了百分之五十，两年以后还持续下降了百分之八十三，但最终它还是恢复了。一年叫计划，三年叫规划，我认为影响可能就是在这个“计划”和“规划”之间。毕竟它并不是全方面的影响着经济，现在科技行业还是比较稳定的，我们不能太乐观也不需要太悲观，巴菲特先生今天说，“我们要相信我们这个社会有那么多聪明的人一起去努力工作，我们能够解决这个问题。”

值得注意的是，巴菲特的投资方式与众不同，他常有的操作方法是买进这个公司，然后私有化，接着降低杠杆。这两三年让他能够扣动扳机的产业越来越少了，可以看出他的投资风格也一直随之改变。去年开始巴菲特推崇先锋基金模式，今年他身体力行，购买了先锋100的指数，这也可以看出他开始逐渐认可这种指数型的投资方向。至于他会不会大面积地去改变这种投资模式，现在还在观望中，但至少他已经开始尝试了。

重磅产品销量下滑除了并购战略失意外，益佰制药的重点产品近年来也表现平平。益佰制药的医药产品涉及肿瘤、心脑血管、妇科、儿童、骨科和呼吸等多个治疗领域，其中艾迪注射液、银杏达莫注射液、复方斑蝥胶囊、注射用洛铂、妇炎消胶囊均为其主打品种。2018年，公司艾迪注射液的生产量、销售量、库存量分别为4767.44万支、5201.83万支和309.13万支，分别同比减少11.71%、8.21%和62.84%；银杏达莫注射液的生产量、销售量、库存量分别为2425.17万支、3222.12万支和132.38万支，分别同比减少47.47%、24.24%和87.91%。