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在上图的测算过程中，我们使用2018年的政府债务限额作为分母，由于部分省份尚未披露18年的限额，因此图中的省份略有遗漏。例如，新疆也是于18Q2暴露出风险的省份，但由于无法获得18年新疆的债务限额数据，因此其并未出现在上图中。事实上，如果用2017年的数据计算，则新疆的比例为93.5%，排在全国所有省份的第6位。

乌克兰卡住了俄罗斯的发动机，结果俄罗斯多款军舰和直升机项目受到影响，而俄罗斯则禁止乌克兰的工业品和农产品输入，造成了乌克兰的严重经济危机：大批产品拿不到欧盟的出口许可证，也断绝了传统的俄罗斯市场，过去乌克兰70%的产品销往俄罗斯。中乌存在良好的合作关系，多款飞机的机翼和气动设计都有乌克兰人的身影

责任编辑：王潇燕第一部分 市场动态装置动态克石化8月2日停产检修，检修约2个月东明石化8月10日转产焦化滨阳燃化8月15日转产焦化镇海炼化8月14日沥青停产中油兴能9月或停工温州中油或10月开工市场综述上周，沥青期货整体走出冲高-暴跌-盘整行情，上周二沥青盘中最高至3442点，之后沥青期货一路下行。上周四，受原油下跌影响，沥青期货暴跌，最低跌至3196点低位，暴跌后沥青走出震荡盘整行情。上周五，沥青主力合约BU1812收于3264点，较前周五下跌92点，跌幅-2.74%，最高价3288点，最低价3244点；持仓量412924手，减少66682，降低13.90%；成交量395512手，减少117786手，降低22.95%。现货方面，沥青价格涨势趋稳，上周五，华南地区现货价格3445元/吨，上涨70元；长三角地区现货价格3435元/吨，上涨75元；山东地区现货价格3275元/吨，上涨50元；西北地区现货价格维持3250元/吨；东北地区现货价格3225元/吨，上涨75元；华北地区现货价格3350元/吨，上涨25元；西南地区现货价格4080元/吨，上涨110元，涨幅2.77%。（仅供参考）

2018年10月30日，恒大人寿在深圳召开股东会2018年第四次临时会议，会议表决通过了《关于恒大人寿保险有限公司三年战略发展规划（2018-2020）的议案》等议题。新的五年发展规划也已于2019年2月27日，经恒大人寿第三届董事会第二十四次会议及股东会2019年第一次临时会议审议通过。

除了中美贸易摩擦外，国内宏观数据整体偏弱、金融严监管也进一步加剧了市场的担忧。北京一家中型公募研究总监认为，目前中国经济还在筑底阶段，从经济增长的“三驾马车”来看：投资上，我国房地产投资仍然处在高位，但基建和制造业开始下滑，投资继续快速增长的持续性不强；今年5月份的经济韧性较强，但消费需求端乏力，5月社会消费品零售总额同比增长8.5%，该增速也是十几年来新低；中美贸易争端也让出口方面难有较好表现。

我们对两个问题的答案都是否定的。对于上述Q1，我们倾向于认为“第一只违约地方政府不愿意看到，第二只违约中央政府不愿意看到”。事实上，一旦有公开的城投债券违约，那么压力就可能从地方政府上交至中央政府。根据2011年城投信用风波的经验，城投债务违约很容易引发国际投资者对于“政府债务问题”的担忧，这有可能给主权评级、汇率、外储、海外发债、海外股权融资带来影响。因此，当纯粹意义的城投债券违约后，相关政策有可能会变得友好。